目前，中國金融市場已發(fā)展孕育出多種綠色金融產(chǎn)品。交通運輸?shù)阮I(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是當(dāng)前綠色資金的重要投向，而冷鏈物流是現(xiàn)階段政府大力推動的一種基礎(chǔ)設(shè)施類型，若以綠色低碳的發(fā)展方式，該行業(yè)將獲得更多的綠色資金支持。
四大重點支持環(huán)節(jié)
第一，新建綠色高效制冷冷庫、既有冷庫的節(jié)能改造。冷庫是冷鏈的核心資產(chǎn)，冷庫的合理設(shè)計可有效提效降排。對于企業(yè)，節(jié)能環(huán)保冷庫的建設(shè)或改造會提高企業(yè)投資成本，但也會降低企業(yè)自身運營能耗費用，避免企業(yè)因環(huán)保政策趨嚴帶來的損失。此外，冷庫作為一項重資產(chǎn)投資，通常采用項目融資的方式，這也是綠色信貸、綠色債券等成熟綠色金融產(chǎn)品的主要支持形式，更受到現(xiàn)有綠色資金的青睞。
第二，新能源冷藏車的購置。新能源車是運輸環(huán)節(jié)實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要舉措。據(jù)中金研究院估計，公路貨運商用車將在2030年實現(xiàn)碳達峰，屆時新能源貨車保有量滲透率有望達到10%;2050年新能源中輕微卡保有量有望達到100%。因此，加大新能源冷鏈車的投入是企業(yè)在“碳中和”目標(biāo)倒逼下的路徑要求。隨著充電樁等配套基礎(chǔ)設(shè)施的完善，企業(yè)在城市配送環(huán)節(jié)推廣新能源冷藏車已具可行性。各類新能源乘用及貨運交通工具是綠色金融已有市場的重要支持領(lǐng)域之一，這也將降低金融機構(gòu)的綠色識別成本。
第三，冷鏈數(shù)字化、智能化的投入開發(fā)。近年來，冷鏈數(shù)字化已成為行業(yè)發(fā)展共識。人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化技術(shù)可以賦能提效降耗和低碳發(fā)展：通過優(yōu)化供應(yīng)鏈路徑，降低無效運輸，從而降低碳足跡;通過商品全程追溯和精準(zhǔn)溫控管理，在保證食品質(zhì)量的同時降低了食品腐損產(chǎn)生的碳排放。此外，能源管理體系建設(shè)、智能交通體系建設(shè)等數(shù)字化領(lǐng)域同樣已被納入綠色金融支持領(lǐng)域。
第四，節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備的制造。推動設(shè)備制造者對節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備的研發(fā)和量產(chǎn)，有利于降低整個冷鏈行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型成本，這也是目前上游制冷設(shè)備生產(chǎn)者重點發(fā)展方向。綠色資金通過對上游綠色制冷設(shè)備生產(chǎn)者的支持，推動技術(shù)進步和成本下降，從而降低冷鏈企業(yè)對環(huán)保制冷設(shè)備的投資門檻。
冷鏈物流綠色低碳標(biāo)準(zhǔn)待完善
金融機構(gòu)判斷冷鏈綠色資產(chǎn)和非綠資產(chǎn)需依據(jù)綠色金融產(chǎn)品的綠色產(chǎn)業(yè)/項目界定標(biāo)準(zhǔn)。“制冷”在國民經(jīng)濟分類體系中不是一個獨立的行業(yè)門類，而是眾多行業(yè)需應(yīng)用的附屬設(shè)備/設(shè)施，在綠色金融分類標(biāo)準(zhǔn)中難以直接對應(yīng)。部分金融機構(gòu)和第三方認證機構(gòu)依據(jù)相關(guān)綠色金融政策和指導(dǎo)文件，建立了自身判別綠色資產(chǎn)、綠色企業(yè)的方法論。經(jīng)我中心分析，前文所總結(jié)的冷鏈物流重點環(huán)節(jié)可同《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2019年版)》《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》中的行業(yè)子門類相對應(yīng)，同時目錄也附加了諸如《冷水機組能效限定值及能效等級》等已有國家標(biāo)準(zhǔn)作為參考說明。隨著冷鏈物流領(lǐng)域的能效標(biāo)準(zhǔn)、冷庫碳排放標(biāo)準(zhǔn)不斷立項和推進，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)將納入更多冷鏈領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)作為項目認定和環(huán)境影響測算的依據(jù)，從而進一步便利金融機構(gòu)對該行業(yè)的綠色金融支持。
可適用四類綠色金融產(chǎn)品
第一是綠色信貸。綠色信貸是冷鏈企業(yè)可選擇的一種成熟、便捷、復(fù)制性強的綠色金融產(chǎn)品。冷鏈企業(yè)的最大融資來源是銀行信貸，該行業(yè)正處于大規(guī)模興建和資產(chǎn)收購的擴張期，對長期、可快速復(fù)制的銀行項目貸款資金有很大需求。銀行可對高能效冷庫、新能源冷藏車、冷鏈數(shù)字化系統(tǒng)開發(fā)等項目進行綠色識別，若符合綠色信貸目錄要求，便可納入綠色信貸。
第二是綠色債券、綠色ABS(綠色資產(chǎn)支持證券)。綠色債券、綠色ABS是成熟度高的資本市場綠色金融產(chǎn)品。債券和ABS本身也是大型物流企業(yè)常用的融資工具。證券公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)和銀行可依據(jù)監(jiān)管部門的發(fā)行和信息披露指引，設(shè)計適合企業(yè)新建綠色資產(chǎn)資金需求的綠色債券產(chǎn)品，并可聘請第三方機構(gòu)進行綠色債券、綠色ABS的鑒證，提高企業(yè)綠色可信度。
第三是綠色私募股權(quán)基金。綠色私募股權(quán)基金是一種長期股權(quán)資金支持。相較于傳統(tǒng)物流地產(chǎn)私募股權(quán)投資者，綠色私募股權(quán)投資者的資金(如來自海外養(yǎng)老金、多邊銀行的資金)，對回報率要求更低廉，對投資期限要求更寬松，有助于企業(yè)降低加權(quán)資金成本，緩解短期流動性壓力，也可為企業(yè)能效技術(shù)提升和商業(yè)經(jīng)營提供專業(yè)支持。金融機構(gòu)可對企業(yè)的冷鏈產(chǎn)業(yè)園等已建、新建項目和擬收購項目進行綠色判定，篩選出綠色資產(chǎn)和非綠資產(chǎn)。針對存量項目，大型冷鏈企業(yè)可將旗下綠色資產(chǎn)打包，通過成立綠色私募股權(quán)基金吸引可持續(xù)金融私募投資者;針對擬收購項目，大型企業(yè)可借助并購基金和并購貸款提高杠桿率，從而提高投資收益。
第四是創(chuàng)新型綠色金融產(chǎn)品，如綠色REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)、可持續(xù)績效掛鉤貸款等。綠色REITs是公募REITs試點期可選擇的產(chǎn)品創(chuàng)新方向。通過“綠色”與“REITs”的結(jié)合，將有助于企業(yè)試點申請和產(chǎn)品推廣，綠色倉儲項目低運營成本的特點也將使項目投資人進一步收益。綠色REITs比普通REITs產(chǎn)品增加了對底層資產(chǎn)的綠色屬性要求，該環(huán)節(jié)可通過金融機構(gòu)識別，也可聘請第三方認證機構(gòu)鑒證。
可持續(xù)績效掛鉤貸款是一款適合具有良好社會責(zé)任績效企業(yè)的創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。通過將貸款利率與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)掛鉤，激發(fā)借款人實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展要求。在這種產(chǎn)品中，借款人的可持續(xù)績效目標(biāo)被用作評估借款人表現(xiàn)的一項標(biāo)準(zhǔn)，貸款人會根據(jù)借款人的目標(biāo)執(zhí)行成果浮動調(diào)整貸款利息。在環(huán)境、社會等企業(yè)社會責(zé)任領(lǐng)域有出色表現(xiàn)的冷鏈企業(yè)可同金融機構(gòu)合作，共同探索此類產(chǎn)品的運用潛力。
在投融資端和產(chǎn)業(yè)端早布局
現(xiàn)階段，綠色金融和冷鏈物流均處于政策窗口期，為兩者的結(jié)合提供了更多的政府資源支持。
在綠色金融激勵政策上，廣州、湖州、衢州等六省九市綠色金融試驗區(qū)和深圳、天津、北京、江蘇等地都出臺了綠色金融激勵政策。例如，深圳市對合作銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目庫內(nèi)企業(yè)發(fā)放信用貸款，單筆最高按照實際貸款本金損失的50%給予合作銀行補貼;按照其貸款項目實際支付利息的50%給予企業(yè)貼息;江蘇省對成功發(fā)行綠色債券的非金融企業(yè)年度實際支付利息的30%進行為期2年的貼息，單只債券每年最高200萬元;南京江北新區(qū)對安裝節(jié)能環(huán)保裝置并通過核查的企業(yè)給予每臺設(shè)備2萬元的獎勵……多地激勵政策細則中也為金融機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)提供獎勵、貼息補貼、稅收優(yōu)惠、風(fēng)險補償?shù)?，推動多個參與方加大對綠色金融的投入。
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