順豐VS京東物流：數(shù)智化供應(yīng)鏈巨頭之爭，誰更強？
來源： 發(fā)布時間：2021-09-15 點擊量：139
前言：
近期，我們圍繞大物流時代展開了系列研究。我們認為，ToB供應(yīng)鏈服務(wù)預(yù)期會是未來3-5年交運行業(yè)最大的投資機會。我們建議圍繞兩條線索開展研究與投資：其一是幫助中國制造、中國品牌降本增效與產(chǎn)業(yè)升級;其二是幫助中國制造、中國品牌出海，助力全球化進程。
報告《解碼順豐(14)》中，我們提出觀點：新型供應(yīng)鏈體系會幫助企業(yè)客戶將供應(yīng) 鏈從成本中心轉(zhuǎn)向“效益中心”，助力行業(yè)客戶產(chǎn)業(yè)鏈升級，具備強社會價值。供應(yīng)鏈從組織形式看屬于“集成”模式，即通過優(yōu)勢資源的整合、信息技術(shù)的運用，將合適而完備的產(chǎn)品矩陣/解決方案提供給客戶。
我們認為ToB供應(yīng)鏈市場迎重要機遇期，基于我們認為：
第一，供給端，物流要素(倉、運、配)標準化程度的大幅提升構(gòu)建了供應(yīng)鏈模式大發(fā)展的基礎(chǔ);第二，需求端，客戶在面對渠道、產(chǎn)品、品牌變化下產(chǎn)生多元化的需求對供應(yīng)鏈體系從生產(chǎn)到分銷端均提出了更高要求(生產(chǎn)端：快速反應(yīng)+成本壓力使供應(yīng)鏈效率提升成重要課題;分銷端：零售環(huán)境正在變化，多元零售業(yè)態(tài)、更下沉市場、私域流量崛起，提出更高的供應(yīng)鏈組織要求)。
海外路徑看：UPS之外，亞馬遜與Shopify
同樣是數(shù)智化供應(yīng)鏈的重要參與者
我們認為，隨著時代進展，供應(yīng)鏈模式也在不斷進階，向數(shù)智化轉(zhuǎn)型方可搶占未來先機。我們認為，數(shù)智化供應(yīng)鏈的三大流派：
UPS：快遞綜合物流數(shù)智化供應(yīng)鏈;
亞馬遜：電商平臺自建物流開放第三方數(shù)智化供應(yīng)鏈;
Shopify：數(shù)據(jù)科技服務(wù)搭建物流體系數(shù)智化供應(yīng)鏈。
1.1 亞馬遜物流：電商平臺自建物流開放第三方數(shù)智化供應(yīng)鏈
1)FBA平臺物流體系，是亞馬遜飛輪效應(yīng)的基石之一
亞馬遜電商業(yè)務(wù)的成功，可以用其CEO貝佐斯早期提出的商業(yè)理論“飛輪效應(yīng)”來概括。支撐亞馬遜“飛輪效應(yīng)”的三大關(guān)鍵業(yè)務(wù)，即是Marketplace、Prime會員服務(wù)和FBA物流服務(wù)。
2006年9月，亞馬遜推出FBA物流服務(wù)(Fulfilmentby Amazon)，平臺上的第三方賣家可以將貨物批量送至亞馬遜遍布各地的履約中心，由亞馬遜負責商品的存儲、分揀、包裝、配送和退換等售后服務(wù)，并收取一定的服務(wù)費。
相對于自行管理倉儲物流和售后環(huán)節(jié)，F(xiàn)BA模式通過開放亞馬遜強大的物流網(wǎng)絡(luò)，幫助賣家極大地節(jié)省了履約相關(guān)的人力和物力成本。使用FBA服務(wù)的賣家產(chǎn)品將被標記為“Prime”商品，優(yōu)先推薦，享受亞馬遜Prime免費隔日達物流服務(wù);對于符合要求的訂單，所有買家享受免費配送服務(wù)。
通過FBA物流服務(wù)，亞馬遜降低了第三方賣家的經(jīng)營成本，提升了自身基礎(chǔ)設(shè)施的使用效率，降低全平臺單位履約成本，使得平臺高性價比商品品類和數(shù)量進一步擴大，極大地提升了C端消費者的購物體驗，是“飛輪效應(yīng)”高速轉(zhuǎn)動的重要支撐。
針對跨境電商賣家，亞馬遜提供跨境電商物流服務(wù)(Amazon GlobalLogistics)，涵蓋啟運國國內(nèi)運輸——倉庫服務(wù)——出口報關(guān)——海運/空運——目的國清關(guān)——海外內(nèi)陸運輸——亞馬遜履約中心等全流程一站式服務(wù)，幫助賣家將貨物高效低成本銷往世界各地。
2)重金投入打造全球高效履約網(wǎng)絡(luò)，提高自建比例和末端履約能力
亞馬遜高效迅捷的履約體系，得益于其成立之初就對倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施的重視和投入。1999年亞馬遜履約中心面積約35萬平方米，而截止2020年年末，亞馬遜在全球24個國家已布局3,737萬平方米的履約中心(包含一部分數(shù)據(jù)中心，平均占比約5.4%)，年復(fù)合增速達到25%。
目前，亞馬遜的履約網(wǎng)絡(luò)主要包括普通履約中心、生鮮履約中心、分揀中心、配送站點、Prime now中心、全食配送中心和航空樞紐。根據(jù)MWPVL統(tǒng)計，截止2021年4月，亞馬遜在全球擁有464個大型履約中心，合計面積2,360萬平方米。
亞馬遜的倉儲基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)以租賃為主，2012年起才開始自建履約中心。
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，2010年以前亞馬遜固定資產(chǎn)規(guī)模較小，僅在10億美元及以下的水平，占總資產(chǎn)比重基本在10%左右。2012年后，亞馬遜開始自建履約中心及其他倉儲網(wǎng)絡(luò)，自有面積從3.4萬平方米提升至2020年的110.6萬平方米，占總履約網(wǎng)絡(luò)的比例從0.5%提升至3%。土地及建筑資產(chǎn)開始大幅增長，2011-2020年均復(fù)合增速達到51%，固定資產(chǎn)占比也迅速提升至20%以上。
3)亞馬遜履約網(wǎng)絡(luò)的進化：提高自建比例，加強末端配送能力。
亞馬遜物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的布局，是根據(jù)消費者需求在進化的，倉儲布局由稅收政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向更高時效地履約。早期，亞馬遜的履約中心布局是根據(jù)稅收優(yōu)惠政策考慮的。根據(jù)當時的相關(guān)法律，履約中心并不被歸納為零售商店，因此在美國絕大部分州通過FC進行的銷售并不需要繳納營業(yè)稅。
2013年以后，大部分州開始完善網(wǎng)絡(luò)銷售稅收政策，亞馬遜物流戰(zhàn)略相應(yīng)發(fā)生改變。新的分銷策略要求美國所有主要城市的訂單周轉(zhuǎn)時間達到最快(即同一天或第二天交付)。2014年，亞馬遜開始在靠近大城市的地方大規(guī)模建立分揀中心和配送站點，逐步涉及從履約中心到末端消費者的后端鏈條服務(wù)，加強對客戶最后一公里交付時效的控制。
運輸配送方面，亞馬遜也逐漸由依賴第三方轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣咦越ㄟ\輸配送比例。地面運輸方面，亞馬遜從2005年開始組建自有車隊，截止2019年年末，亞馬遜拖掛車輛規(guī)模達到2萬輛，同比翻倍。
航空運輸方面，亞馬遜2015年12月宣布開始運營貨運航空公司Amazon Air;2017年4月，亞馬遜將北肯塔基國際機場(KCVG)作為其主要貨運樞紐運營;截止2020年年末，亞馬遜航旅租賃飛機總數(shù)達到77架，2021年1月，亞馬遜航空宣布將從達美和西捷航空購買11架波音767-300飛機。
末端配送方面，2017年亞馬遜推出眾包物流平臺Amazon Flex，非全職員工可以通過APP接受訂單，根據(jù)系統(tǒng)安排進行配送;2018年亞馬遜推出Delivery Service Partner，鼓勵創(chuàng)業(yè)公司組建自小型配送團隊，亞馬遜將為其提供訂單流量、車輛、技術(shù)運營培訓(xùn)等各方面支持，同時迅速為自己建立起全美范圍內(nèi)的配送網(wǎng)絡(luò)。截止2020年年末，亞馬遜在美國、加拿大、英國、西班牙和德國擁有1,700 個送貨服務(wù)合作伙伴，總共有超過400,000 名司機為亞馬遜送貨。
從成本費用端來看，2014-2016年，2019-2020年亞馬遜運輸費用(主要包含分揀、運輸、配送成本)增速明顯超過履約費用(主要包含履約中心、實體店的人工和運營成本)增速。
因此，亞馬遜的履約模式也出現(xiàn)了相應(yīng)調(diào)整：
舊模式下，亞馬遜物流網(wǎng)絡(luò)主要以大型履約中心為主，訂單進入履約中心完成挑選和包裝后，將運輸配送業(yè)務(wù)直接委托給FedEx、UPS、USPS等第三方快遞公司。但該模式下，亞馬遜不能把控商品的交付時效，且旺季履約穩(wěn)定性難以保證。
新模式下，亞馬遜的布局倉儲節(jié)點進一步前置。主要履約流程為，干線運輸——履約中心(普貨和生鮮食品)——分揀中心——配送站點。此外，2014年以后建設(shè)的Prime now即刻達履約中心，能夠在2小時內(nèi)完成高頻消費的SKU配送;2017年收購全食超市后，通過其覆蓋全美的470+家門店，進一步拓展了前置倉的覆蓋范圍。
新的履約體系下，亞馬遜極大提升了訂單包裹自營配送比例。根據(jù)ShipMatrix和MWPVL測算，2020年7月，通過亞馬遜自營體系配送的訂單量占比已經(jīng)達到66%，同比2019年7月提升了12個百分點，環(huán)比2020年4-6月份提升了5個百分點，并且該比例預(yù)計將會繼續(xù)上升。而僅在2015年，亞馬遜美國境內(nèi)約三分之二的包裹均由UPS進行配送，UPS、FedEx及USPS合計處理了亞馬遜美國境內(nèi)約97%的訂單。
4)亞馬遜物流體系嘗試對外開放
2017年，亞馬遜物流進一步對外開放，上線多渠道配送服務(wù)(Multi-Channel Fulfillment)，即其他電商平臺的賣家(例如EBay)或自建平臺商家也可以選擇亞馬遜的FBA服務(wù)管理其倉儲物流體系。MCF提供與亞馬遜Prime相同的配送時效，包括1日達、2日達或標準(3-5 個工作日)配送選項。
5)攜手亞馬遜云計算(AWS)構(gòu)建消費品和零售等數(shù)字化行業(yè)解決方案
包裝消費品行業(yè)
生產(chǎn)環(huán)節(jié)：通過智能工廠服務(wù)，利用AWS IoT 服務(wù)、邊緣計算、數(shù)據(jù)湖和高級分析工具，以改進制造業(yè)務(wù)，提出提高效率和降低成本的新方法，助力企業(yè)創(chuàng)新并在全球范圍內(nèi)優(yōu)化生產(chǎn)。
供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)：幫助消費品公司從來源到消費者，進行無縫的產(chǎn)品跟蹤和交付。通過改進產(chǎn)品進貨和出貨的計劃與執(zhí)行，優(yōu)化傳統(tǒng)渠道和電商網(wǎng)絡(luò)渠道。
營銷環(huán)節(jié)：與消費者建立互動式連接，并在方方面面提高品牌相關(guān)性。在不斷變化的全球數(shù)字化環(huán)境中，增強跨平臺和渠道的營銷戰(zhàn)略，提升基于數(shù)據(jù)決策的消費者體驗。
零售行業(yè)
商品計劃：利用數(shù)據(jù)驅(qū)動的算法引擎改進商品預(yù)測，更好地理解客戶行為和偏好，并做出更好、更快的銷售決定。
供應(yīng)鏈和分銷：利用先進的機器學(xué)習和計算機視覺解決方案自動完成并優(yōu)化產(chǎn)品接收到庫存管理、取貨、交付的全流程。
智能商店：通過行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)(例如，計算機視覺、IoT 和邊緣計算)重塑店內(nèi)購物體驗，使客戶體驗更上一個臺階，并降低成本。
客戶/消費者：統(tǒng)一全渠道數(shù)據(jù)并利用算法改善客戶行為預(yù)測，并在所有渠道中實時跟進獲得動態(tài)的個性化客戶體驗及反饋。
1.2 Shopify：數(shù)據(jù)科技服務(wù)搭建物流體系數(shù)智化供應(yīng)鏈
Shopify是全球性的多渠道電商SaaS平臺，其完善的生態(tài)系統(tǒng)集云端建站、庫存管理、多渠道銷售等功能和技術(shù)于一體，賦能來自約175個國家的170多萬家中小商戶以及大型零售貿(mào)易企業(yè)。
商戶通過Shopify平臺提供的單一集成的后端系統(tǒng)，輕松地在多個渠道來展示、管理和銷售產(chǎn)品，包括網(wǎng)頁和移動端店鋪、實體店、快閃店以及社交媒體店等等。
截至2020年底，平臺商家數(shù)接近175萬，而2012年末商家數(shù)僅為4萬，2012-2020的年均復(fù)合增長率達60%。2020年末的175萬商家中，56%來自北美(美國占50%，加拿大占6%)，25%來自歐洲中東和非洲(其中英國8%)，亞太、澳大利亞和中國占15%(其中澳大利亞6%)，拉丁美洲4%(墨西哥及南美)。
2012-2020營收的年復(fù)合增長率達82.6%。
Shopify的收入源于兩部分：訂閱解決方案和商家解決方案。
近年來，平臺推出了眾多商家解決方案，涉及支付、物流、資金支持等等，為商家創(chuàng)造更多附加值，同時增加平臺自身收入。商家解決方案的收入占比隨之提升。2012年平臺收入的81%來源于訂閱服務(wù)，而2020年，商家解決方案已經(jīng)占據(jù)總收入69%的，2021年一季度占比68%。
Shopify的商家解決方案收入主要源于Shopify Payments的支付處理費。除此之外，其他交易費(未使用ShopifyPayments商家的交易手續(xù)費)、合作伙伴推薦費、Shopify app廣告收入、Shopify Capital融資服務(wù)、Shop Pay分期付款服務(wù)、Shopify Shipping物流服務(wù)、Shopify FulfillmentNetwork履約中心網(wǎng)絡(luò)、POS 終端硬件銷售以及Shopify電子郵件也是商家解決方案收入的重要組成。
Shopify 于2015年啟動物流服務(wù)。
Shopify Shipping先后于2015年9月、2016年9月和2020年5月在美國、加拿大和澳大利亞推出物流服務(wù)，商家可以從Shopify獲取自動計算的運費，自行打印發(fā)貨標簽，并獲得低折扣的運費。
2019年6月在美國推出ShopifyFulfillment Network履約中心網(wǎng)絡(luò)，改善運輸服務(wù)體驗。該履約網(wǎng)絡(luò)利用合作伙伴遍布美國的配送中心，利用Shopify的訂單規(guī)模和深度機器學(xué)習能力(包括需求預(yù)測、智能庫存分配、智能訂單路徑)，幫助商家實現(xiàn)訂單快速、經(jīng)濟交付。
2019年10月，Shopify收購了自動倉儲解決方案提供商6 River Systems，加速Shopify履約網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展和自動化水平。履約網(wǎng)絡(luò)的合作伙伴可以利用6 River Systems的云服務(wù)和自動化機器人，提高倉庫操作效率。
順豐Vs京東物流：履約方式差異顯著
共享數(shù)智化供應(yīng)鏈大市場
順豐與京東物流，作為同樣以時效和服務(wù)品質(zhì)為主打品牌優(yōu)勢的綜合物流服務(wù)商，均可為客戶提供包含快遞、快運、冷鏈、同城、跨境等物流產(chǎn)品及綜合供應(yīng)鏈服務(wù)。
2.1 傳統(tǒng)理解京東物流的路徑效仿于亞馬遜，但中美電商格局及集團戰(zhàn)略差異，或致使雙方后續(xù)發(fā)展路徑不同
1)亞馬遜在美國電商市場份額遙遙領(lǐng)先，但京東在國內(nèi)市占率僅第二，流量差距較大
美國互聯(lián)網(wǎng)電商市場中，2020年前五大電商市占率合計54.1%，其中以自營模式起步的亞馬遜市占率達到38.7%，大幅領(lǐng)先排名第二的沃爾瑪(5.3%)和排名第三的平臺型電商eBay(4.7%)。
中國電商市場中，2020年前五大電商市占率合計86.3%，行業(yè)集中度更高。以平臺模式為主的阿里巴巴市占率超過一半，達到56%;以自營模式起步的京東市占率僅17.1%，同比2019年提升了0.7個百分點，排名第二;同樣以平臺模式為主的社交電商拼多多市占率提升迅速，從2018年的5.2%擴張至2020年的10.5%，排名第三。
雖然同樣以高端自營+倉配物流服務(wù)模式為優(yōu)勢起步，但亞馬遜和京東在流量端的比較優(yōu)勢差距較大，集團主體電商業(yè)務(wù)的差距是二者物流體系規(guī)模差異的根本原因。
2)集團的戰(zhàn)略差異決定二者物流體系的定位不同，或致使后續(xù)發(fā)展路徑不同
對于亞馬遜而言，其以FBA為代表物流服務(wù)體系，是驅(qū)動增長飛輪的重要環(huán)節(jié)，長期持續(xù)的資本開支和費用投入并不以盈利為目標。未來，亞馬遜物流仍將以成本中心的定位存在，繼續(xù)擴張物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升用戶體驗，支持零售業(yè)務(wù)擴張，鞏固競爭壁壘。
對于京東集團而言，其初期的發(fā)展思路與亞馬遜相同，通過重金投入物流服務(wù)提升電商業(yè)務(wù)競爭壁壘;但隨著外部競爭環(huán)境的變化，京東整體經(jīng)營策略發(fā)生變化，從追求規(guī)模導(dǎo)向到利潤導(dǎo)向。2017年起開始將京東物流獨立運營，并希望未來能夠成為盈利中心之一。
從業(yè)務(wù)運營利潤來看：
亞馬遜2000年以前運輸收入能夠覆蓋運輸支出，2005年后亞馬遜相繼推出Prime會員和FBA物流服務(wù)，并且針對非會員不斷降低免運費門檻，運輸收入與運輸支出的差額逐漸擴大，2020年運輸費用同比增速達到61%。
京東物流2018年起凈利潤虧損率收窄，2020年調(diào)整后凈利潤已經(jīng)達到17.1億元。
從對外開放力度來看：
京東物流2017年起開始逐步對外部客戶提供包括倉配、快遞、快運、冷鏈、跨境、供應(yīng)鏈等各類服務(wù)，
亞馬遜2006年對平臺第三方賣家推出FBA服務(wù)后，直到2017年才進一步對外開放，上線多渠道配送服務(wù)，為其他電商平臺的賣家(例如EBay)或自建平臺商家提供FBA服務(wù)，并且到目前為止尚未涉及純第三方快遞、快運、冷鏈等其他物流服務(wù)。
2.2 傳統(tǒng)理解順豐路徑效仿于UPS，但順豐宏圖愿景下，更類似UPS + Shopify的模式綜合
順豐在2020年年報提出新愿景：獨立第三方的行業(yè)解決方案數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司。順豐對于圍繞B端戰(zhàn)略，以供應(yīng)鏈和科技為抓手，是會顯著區(qū)別于傳統(tǒng)物流巨頭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的模式，最終希望達成以傳統(tǒng)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)為基礎(chǔ)數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)模式(UPS+Shopify)的業(yè)務(wù)形態(tài)。
但羅馬非一日建成，我們認為公司或?qū)v經(jīng)三個階段。
第一階段：內(nèi)部樹立數(shù)智化供應(yīng)鏈體系思想，達到構(gòu)建完備產(chǎn)品矩陣、整合優(yōu)勢資源復(fù)用最大化。
順豐以時效速運網(wǎng)絡(luò)為底盤，孵化包括快運、同城等在內(nèi)的新業(yè)務(wù)產(chǎn)品。在構(gòu)建新型供應(yīng)鏈體系思想下：
其一是，建立相對完備的產(chǎn)品矩陣與組合。這能夠?qū)崿F(xiàn)交叉銷售，并進而為客戶提供一攬子綜合物流服務(wù)。我們觀察，順豐的服務(wù)覆蓋各行各業(yè)150萬家企業(yè)客戶、3.8億個人用戶，公司輻射的客戶范圍顯著超過了自身產(chǎn)品的市占率，也意味著公司需要完成產(chǎn)品矩陣的構(gòu)建。
其二是，以供應(yīng)鏈體系為牽引，整合優(yōu)勢資源。供應(yīng)鏈思想要求具備集成體系，我們理解公司在20Q4推進四網(wǎng)融通(速運網(wǎng)、快運網(wǎng)、豐網(wǎng)、倉網(wǎng))項目，強化運營底盤，即是集成的體現(xiàn)。
從四網(wǎng)融通推出背景看，是在積極發(fā)展新業(yè)務(wù)過程中，各事業(yè)部都在建立全套的管理底盤和資源底盤，市場份額快速提升。但一些本應(yīng)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的場地、車線、人力和系統(tǒng)架構(gòu)的共享并未完全體現(xiàn)，因此，需要推動四網(wǎng)融通，積極整合。一旦能夠?qū)崿F(xiàn)物流資源的全面整合，未來會達到長期成本下降，競爭力提升的效果，也更能夠打破各BU之間的桎梏，從而提升更好為客戶提供綜合服務(wù)的能力。
無論是產(chǎn)品矩陣還是資源整合，均需要通過順豐科技與供應(yīng)鏈行業(yè)解決方案將應(yīng)用場景提煉為標準化與個性化元素的組合來對接公司速運物流大網(wǎng)。
第二階段：以數(shù)智化供應(yīng)鏈為牽引，依靠強物流底盤與科技為客戶賦能。
我們認為，第二階段是公司以數(shù)智化供應(yīng)鏈做牽引，以強物流底盤與科技賦能客戶;該階段收入更多體現(xiàn)在物流業(yè)務(wù)的增長，以及客戶黏性的增強。
第三階段：全面打造數(shù)智化生態(tài)，以數(shù)據(jù)為起點，助力客戶DTC轉(zhuǎn)型。
進入真正數(shù)智化生態(tài)環(huán)境，以數(shù)據(jù)為起點，助力客戶DTC轉(zhuǎn)型。該階段我們預(yù)計是真正為數(shù)智化解決方案付費的時代到來，而從解決方案到執(zhí)行方案，一攬子綜合落地的能力會使得順豐供應(yīng)鏈有機會脫穎而出，真正做到企業(yè)客戶不可或缺的選擇。
進一步，從盈利模式的判斷看：
第一階段：資源復(fù)用、降低成本;綜合物流服務(wù)，實現(xiàn)多項交叉銷售。
第二階段：客戶黏性增強，收入未必直接體現(xiàn)在供應(yīng)鏈分部中，更多仍體現(xiàn)在物流業(yè)務(wù)收入，包括時效、經(jīng)濟、快運甚至同城在內(nèi)的業(yè)務(wù)中
第三階段：數(shù)智化解決方案付費的時代到來;在為客戶全鏈條降本增效釋放的利潤中獲取超額提成收益。
2021上半年，順豐持續(xù)與頭部客戶共同探索，以數(shù)字化、標準化、產(chǎn)品化的理念，打造出以大數(shù)據(jù)與算法優(yōu)化決策效率與準確率的大數(shù)據(jù)決策產(chǎn)品助力打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，實現(xiàn)供應(yīng)鏈全程可視、全渠道庫存“一盤貨”、訂單高效履約交付的智慧供應(yīng)鏈產(chǎn)品;以及，為商家提供線上全渠道店鋪經(jīng)營和管理工具通過數(shù)據(jù)感知、分析、運營，協(xié)助品牌與零售企業(yè)實現(xiàn)直達流量與用戶轉(zhuǎn)化，優(yōu)化營銷決策，從而進一步拉動供應(yīng)鏈前端生產(chǎn)與周轉(zhuǎn)速度，快速滿足消費者需求。
利用數(shù)智化將客戶的成本供應(yīng)鏈優(yōu)化升級為全新的收入供應(yīng)鏈，與客戶共創(chuàng)業(yè)務(wù)新增長。目前，其科技服務(wù)解決方案已廣泛運用于快消零售、服裝鞋帽、3C、家居家電、汽配、酒水、醫(yī)藥和金融等行業(yè)頭部客戶，提供覆蓋從營銷與銷售、商品管理、預(yù)測與補貨、履約到智慧門店等全環(huán)節(jié)的行業(yè)D2C經(jīng)營鏈解決方案。
僅2021年上半年，順豐科技服務(wù)相關(guān)合同金額已破億。未來基于行業(yè)標桿客戶方案沉淀，搭建并不斷迭代“D2CSaaS+VAS(標準化應(yīng)用增值服務(wù))的產(chǎn)品、能力與服務(wù)體系，順豐助力成長型中小企業(yè)一同獲得持續(xù)的業(yè)務(wù)新增長點。
1)公司將持續(xù)迭代優(yōu)化智慧供應(yīng)鏈、大數(shù)據(jù)決策及全渠道營銷三大數(shù)字化產(chǎn)品體系，增強既有客戶合作深度
2)順豐數(shù)智化解決方案推廣路徑
擴大與行業(yè)龍頭共創(chuàng)商業(yè)模式創(chuàng)新，提供定制化按需創(chuàng)新的科技+供應(yīng)鏈方案，并沉淀與建立行業(yè)大數(shù)據(jù)、科技方案和產(chǎn)品方案智庫。
同時，快速復(fù)制推廣至成長型中腰部客戶，為其提供標準化解決方案與產(chǎn)品體系，幫助其實現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型與快速成長，擴大市場覆蓋面;并為海量中小企業(yè)客戶，提供按需且標準化的微服務(wù)產(chǎn)品組合，以技術(shù)驅(qū)動實現(xiàn)數(shù)據(jù)生態(tài)化。
簡單而言：第一個周期為項目驅(qū)動，做強行業(yè)標桿，團隊會圍繞行業(yè)標桿客戶，幫其實現(xiàn)數(shù)字化，學(xué)會行業(yè)知識，不斷加強行業(yè)積累。
第二個周期為產(chǎn)品驅(qū)動，做大成長型客戶，把從頭部標桿學(xué)到的能力，抽離出來做成SAAS、移動端等標準化產(chǎn)品賦能中小企業(yè)。
第三個周期為技術(shù)驅(qū)動，形成中小客戶生態(tài)，通過從原材料到消費者的數(shù)據(jù)管理、采集、清洗、結(jié)構(gòu)化等，成為真正有場景應(yīng)用數(shù)據(jù)驅(qū)動的供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)商，讓整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)更加數(shù)字化。
我們預(yù)計在2-3年內(nèi)，會密切關(guān)注標桿頭部客戶的落地效果，推升公司提煉行業(yè)解決方案場景，提供敏感供應(yīng)鏈體系的能力。進入第三階段后，順豐將有望成為企業(yè)級客戶不可或缺的選擇。
3)附：我們以服裝數(shù)智化供應(yīng)鏈市場空間為例，做模擬測算分析
我們在《解碼順豐系列(14)》中，以服裝數(shù)智化供應(yīng)鏈市場為例進行了模擬分析。
綜合物流服務(wù)收入空間：服裝供應(yīng)鏈市場規(guī)模2000-2500億元
根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)和中國紡織工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，我們測算2020年線上紡服銷售額約1.9萬億，線上滲透率38%(19年約34.3%，疫情有望加速提升)，測算全渠道服裝銷售規(guī)模5萬億元。
假設(shè)物流費用占比5%(品牌服裝上市企業(yè)計入銷售倉儲物流費用占比約2-3%，全鏈條約5%)，則全渠道物流規(guī)模約2527億元，其中線上服裝物流規(guī)模約960億元。(測算合理性：根據(jù)第三方公司數(shù)據(jù)威統(tǒng)計，2019年紡織服裝線上銷售量占全品類銷量比例約為14%，上述測算線上服裝物流規(guī)模占快遞全行業(yè)收入比例約為11%)
另一方面，根據(jù)京東物流招股說明書中預(yù)計，2020年服裝一體化供應(yīng)鏈市場規(guī)模約1920億元，未來5年保持13%的復(fù)合增速。
a)數(shù)智化供應(yīng)鏈體系幫助順豐增強客戶黏性，高端線上服裝占比從50%提升至70%，靜態(tài)看可帶來40億元收入，5億利潤增厚。
順豐2020年時效快遞664億元，我們預(yù)計其中服裝占比約17%，對應(yīng)約113億元收入。假設(shè)順豐占比50%，則高端線上服裝物流市場約226億元;假設(shè)通過數(shù)智化供應(yīng)鏈的切入，提升公司訂單占比，從50%提升至70%的過程中，即可釋放帶來45億的收入;假設(shè)時效業(yè)務(wù)凈利率12%，對應(yīng)約5.4億元利潤增厚。
b)中低端與線下渠道，市場份額更多會獲取完整數(shù)據(jù)。
中低端與線下渠道同樣可獲得一定的市場份額，可簡單測算：
根據(jù)上文，線上服裝物流規(guī)模約960億元，其中高端市場約226億元，中低端線上服裝市場約735億元收入規(guī)模。隨著順豐電商標快與豐網(wǎng)的共同發(fā)展，未來在中低端市場或可獲取5-10%的份額，即37-73億元。
線下渠道超過1500億元的份額，假設(shè)獲取5%的比重，即超過75億元收入規(guī)模。
但我們理解其核心，還在于豐富產(chǎn)品層次，獲取完整數(shù)據(jù)，以更好地服務(wù)于品牌客戶，當然隨著業(yè)務(wù)量份額的提升，對于整體網(wǎng)絡(luò)降本優(yōu)化會帶來明顯幫助。
c)數(shù)智化供應(yīng)鏈解決方案帶來的超額提成。
其一是客戶愿意為數(shù)智化行業(yè)方案的付費，包括咨詢、系統(tǒng)、SAAS產(chǎn)品等等。其二更重要，是獲得超額提成。
我們以可節(jié)約的成本空間，作為自身超額收入提成的基礎(chǔ)。
假設(shè)新型供應(yīng)鏈體系幫助客戶，如前文描述DTC模式下釋放全渠道收入1%左右的利潤;對于5萬億元的服裝市場，1%的節(jié)省是500億元的利潤釋放;假設(shè)20%作為超額提成，即100億元利潤。
若順豐占比3成，即可以帶來額外30億元的超額回報(雖然是收入，但其成本在物流合作中已經(jīng)確認，同時所提供的解決方案，幾乎是低成本復(fù)制)。
2.3 順豐Vs京東物流：履約方式差異顯著，共享數(shù)智化供應(yīng)鏈大市場
1)履約模式對比：倉配模式履約效率高，但靈活性較低
順豐與京東物流均屬于直營模式的物流企業(yè)，但二者履約方式不同。
京東物流主要以倉配模式為主，建立了區(qū)域倉(亞洲一號、云倉等)——前置倉——配送站的倉儲配送網(wǎng)絡(luò)，通過倉儲前置和商品前置，減少貨物的搬運次數(shù)和操作環(huán)節(jié)，縮短下單后配送環(huán)節(jié)的運輸距離，從而達到高時效履約的效果。
順豐以及“通達系”則為網(wǎng)絡(luò)型物流，履約流程包括攬件——轉(zhuǎn)運(分撥)——干線運輸——轉(zhuǎn)運(分撥)——派送等環(huán)節(jié)。順豐通過投入大量直營末端網(wǎng)點、高效干線運輸資源(飛機、高鐵)、自動化設(shè)備來縮短攬件、分撥、運輸、配送環(huán)節(jié)的時間，以達到履約高效。
對比來看，京東物流通過大量前置的倉儲資源投入，縮短了消費端供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的運輸距離;但倉庫作為固定資產(chǎn)與飛機、高鐵等運輸資源相比無法輕易調(diào)整重置，靈活性較低。
此外，其履約成本的降低除了規(guī)模效應(yīng)的影響，對于商品和庫存需求的預(yù)測精確度要求非常高，預(yù)測數(shù)據(jù)的偏差會大幅提升供應(yīng)商、倉與倉間調(diào)撥的需求和成本。京東物流需要依托于集團積累的海量消費數(shù)據(jù)和技術(shù)能力，通過精準庫存需求預(yù)測，提升入倉前、區(qū)域倉-前置倉運輸環(huán)節(jié)效率，減少倉間調(diào)撥次數(shù)，從而提高整個履約鏈條的效率。
履約模型的差異，也造成了京東物流與網(wǎng)絡(luò)快遞企業(yè)各環(huán)節(jié)成本結(jié)構(gòu)的差異。
網(wǎng)絡(luò)快遞企業(yè)快遞業(yè)務(wù)營業(yè)成本主要運輸費用、中轉(zhuǎn)費、派送費和面單費，其中，運輸費用占比約在25%左右，中轉(zhuǎn)費用占比約在20%左右，末端派送費用占比約在50%左右。
京東物流成本構(gòu)成中最重要的倉儲成本占比在30%以上，根據(jù)上文測算，運輸費用占比隨著對外業(yè)務(wù)的擴張從29%提升至39%，末端派送費用占比在30%以上(實際運輸費用占比應(yīng)該更低，派送費用占比更高)。
2)物流基礎(chǔ)設(shè)施對比：京東物流倉網(wǎng)規(guī)模領(lǐng)先，但干線環(huán)節(jié)較弱
對于物流履約最重要的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)而言，京東物流和順豐由于履約模式不同，因此在倉儲和運配各具優(yōu)勢。
倉儲能力
截至2020年末，京東物流在全國運營倉庫總面積約2100萬平方米，其中自營倉庫數(shù)量超過900個;而同期，順豐倉庫自營面積僅278萬平方米，加盟倉面積208萬平米。隨著物流用地稀缺性的提升，京東物流在土地資源的卡位優(yōu)勢較明顯。
運輸能力
京東物流僅擁有7500輛自營卡車，未布局自有飛機;而順豐擁有自營+外包合計約5.8萬輛干支線用車及國內(nèi)最大貨機機隊規(guī)模，鐵路及高鐵運輸線路數(shù)量也為京東物流的2倍。順豐在運輸環(huán)節(jié)的靈活性和可調(diào)配資源，相較京東物流具有顯著優(yōu)勢。
末端配送
由于京東物流以自營配送站為主，其功能主要在于單向的派送，且受到規(guī)模影響;因此，配送人員數(shù)量僅約為順豐的一半，人均效能也低于順豐。
3)技術(shù)驅(qū)動的綜合供應(yīng)鏈解決方案各有千秋
作為發(fā)展數(shù)智化供應(yīng)鏈服務(wù)的基礎(chǔ)，京東物流與順豐都十分重視科技投入。
研發(fā)費用方面：從投入的研發(fā)費用絕對金額來看，順豐高于京東物流約50%;從研發(fā)費用率來看，京東物流投入比例高于順豐約1%。
從資本支出的結(jié)構(gòu)來看：京東物流2020年在物流設(shè)備方面的資本開支約為31.78億元，占比基本為100%;順豐2020年分揀中心(主要是分揀機器設(shè)備等)+信息技術(shù)設(shè)備投入合計約為45.99億元，占總資本開支的比例32%。
從固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看：2020年京東物流的物流設(shè)備資產(chǎn)凈值約43.35億元，占比達到65%;順豐機器設(shè)備+電子設(shè)備資產(chǎn)凈值約45.63億元，占固定資產(chǎn)的比例23%。京東物流和順豐在信息技術(shù)和機器設(shè)備硬件方面的投入力度都較高，京東物流相對更高。
我們理解，發(fā)展數(shù)智化供應(yīng)鏈服務(wù)的核心，包括底層技術(shù)能力+行業(yè)認知/經(jīng)驗獲取能力+基礎(chǔ)物流服務(wù)能力三大要素。
第一，作為制造業(yè)和流通業(yè)數(shù)智化變革的前提，底層技術(shù)能力是供應(yīng)鏈服務(wù)商的基礎(chǔ)。這包括數(shù)據(jù)自營、建模能力、系統(tǒng)升級迭代能力等。順豐與京東物流均持續(xù)重視研發(fā)科技投入，京東物流由于背靠集團具體系內(nèi)商流數(shù)據(jù)支持和技術(shù)人才積累，具備一定先發(fā)優(yōu)勢。
第二，供應(yīng)鏈服務(wù)作為TOB業(yè)務(wù)，典型的特征是跨行業(yè)差異巨大，個性化非常強，行業(yè)認知和經(jīng)驗是能夠服務(wù)好B端客戶的最重要的能力積淀。
京東物流憑借集團優(yōu)勢在初期積累了較強的行業(yè)頭部品牌(尤其是消費品)的資源和一定的各行業(yè)場景經(jīng)驗，例如京東平臺優(yōu)勢產(chǎn)品家電3C等。但作為平臺屬性較強的企業(yè)，同時平臺市占率水平尚未處于領(lǐng)先地位，對于大多數(shù)品牌方而言，渠道限制(例如不能對接阿里體系)存弱點。
而順豐作為獨立第三方企業(yè)，沒有渠道限制等因素，有利于品牌方進行開放數(shù)據(jù)共享，同時通過并購等方式提升在重要行業(yè)的客戶資源和應(yīng)用場景認識。
第三，基礎(chǔ)物流服務(wù)能力是數(shù)智化供應(yīng)鏈服務(wù)的組成部分。
順豐擁有目前行業(yè)最完備的產(chǎn)品矩陣，能夠一站式滿足B端客戶倉儲、干線、快運、空運、陸運、冷鏈、跨境各類需求，且憑借綜合規(guī)模優(yōu)勢做的成本相對較低。
京東物流在倉配模式方面擁有長期的資源和經(jīng)驗積累，但目前仍需補齊基礎(chǔ)物流產(chǎn)品短板，并提升成本效率。
綜合來看，我們認為，京東物流和順豐在未來數(shù)智化供應(yīng)鏈服務(wù)的競爭中，將憑借各自比較優(yōu)勢各顯身手，在供應(yīng)鏈廣闊的賽道上取得可觀的增長空間。
4)展望未來：鄂州機場有望將順豐供應(yīng)鏈推上新臺階
此前報告我們分析，高效的物流體系對制造業(yè)及其相關(guān)的零售行業(yè)帶來賦能，促進產(chǎn)業(yè)聚集和商業(yè)模式的升級。
a)以FedEx在孟菲斯機場建設(shè)超級貨運樞紐為例：軸輻式網(wǎng)絡(luò)的建成使得孟菲斯成為世界上最大的貨運中心之一。
高效的物流體系，不僅直接帶動了孟菲斯乃至田納西州整個區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，也促使各類時效敏感和物流服務(wù)敏感型行業(yè)的進一步升級。便捷的物流運輸條件吸引了新興產(chǎn)業(yè)的聚集，在機場高效物流中心帶動下，當?shù)刂圃鞓I(yè)、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、計算機服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。
醫(yī)療行業(yè)：不再需要廣泛布點以滿足產(chǎn)品的高時效需求。
孟菲斯在貨運樞紐建成后成為全美最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)中心、美國中南部最大的醫(yī)療中心。Smith&Nephew、Microport Orthopedics、Wright Medical Group、Olympus等知名醫(yī)療設(shè)備和器械制造商將總部或重要分撥中心、服務(wù)中心設(shè)立在此，是看重孟菲斯高效的物流體系，能夠匹配其產(chǎn)品需求，同時降低了其全國乃至全球設(shè)點的運營、倉儲運輸成本。
全美最大的通宵麻醉藥品檢測站AdvancedToxicology、最大的角膜銀行NEBC將實驗室和總部設(shè)立在此，是由于孟菲斯和聯(lián)邦快遞的高效快遞服務(wù)能夠幫助其單點服務(wù)全國乃至全球，達到效率最大化。
IT服務(wù)行業(yè)：降低售后維修服務(wù)成本。
以戴爾為例，通過在孟菲斯設(shè)立核心維修中心，撤銷其分布各地的幾千家維修點，將商業(yè)模式改為快遞上門收取維修電腦，在孟菲斯修好后再快遞寄回。該模式減少了計算機廠商在各地布點提供售后服務(wù)的成本，同時保證了產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力。
批發(fā)零售行業(yè)：降低庫存成本，減少流通層級。
全美第二大零售商Target Corporation，最大的藥品批發(fā)商Mckesson Corporation，知名運動服裝品牌紛紛在孟菲斯設(shè)立大型履約配送中心。通過集中的倉儲運輸，能夠在輻射全國市場的同時有效降低單位產(chǎn)品的物流成本，減少不必要的流通層級，達到成本效益最大化。
b)我們預(yù)計，鄂州機場未來有望將順豐供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)推上新臺階。
鄂州機場具備完美多式聯(lián)運體系基礎(chǔ)。
航運資源：長江鄂州段自西向東分布葛店港、三江港、鄂城港、五丈港、楊葉港等是武漢新港的重要組成部分。其中三江港：國家一類開放口岸，多式聯(lián)運示范工程項目，可建5000噸級泊位，120個。
公路資源：福銀、大廣、漢鄂、武陽、鄂咸等12條道路通達四方。
鐵路資源：武福高鐵、武黃和武岡城際鐵路橫穿鄂州，武漢地鐵11號線直連葛店南站。
航空資源：鄂州機場建成后會成為亞洲第一、全球第四的貨運樞紐機場，4E級雙跑道長3600米，寬45米，118個機位，預(yù)留三跑道。1.5小時飛行圈覆蓋全國近90%的經(jīng)濟總量和80%的人口。距離武漢天河機場90公里。
我們認為，當鄂州機場投入并達到理想狀態(tài)后，憑借其地理中心位置，或為天然的全國大倉布局，從而影響商流——物流格局變遷。
如，我們認為，憑借鄂州機場樞紐的快速集散能力，周邊的生產(chǎn)與倉儲可延長發(fā)貨截止時間，以達到深夜下單次晨送達的效果。這樣單倉發(fā)全國模式、次日覆蓋200多個城市的方式將會更為顯著的減少流通環(huán)節(jié)，從而擠出渠道水分，降低庫存，提升綜合效率。
我們認為該階段中，公司與客戶黏性增強，收入未必直接體現(xiàn)在供應(yīng)鏈分部中，更多仍體現(xiàn)在物流業(yè)務(wù)收入，包括時效、經(jīng)濟、快運甚至同城在內(nèi)的業(yè)務(wù)中。
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作者：網(wǎng)絡(luò)貨運萬事通
