9月19日，安能物流已通過港交所聆訊，即將成為港股“快運第一股”。
快運行業(yè)，誰更具代表性?
如果安能物流能如愿在港股上市，這將會是零擔(dān)快運行業(yè)極具標志性的事件。已經(jīng)在A股上市的德邦，以及在美股上市的百世，雖然都有快運業(yè)務(wù)板塊，但是他們在資本市場眼中，快遞的色彩更重一些。
曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”德邦，18年上市之后更名為“德邦快遞”,它所謂的大件快遞，嚴格說來可以算是“輕快運”產(chǎn)品，這個公斤段主流幾家快運玩家都有，受制于市場份額不斷萎縮，德邦近年來也不斷降價，面對相對較大的項目客戶，甚至折扣價比加盟網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)點所收的市場價更低。
在成本上無法與百世、安能、壹米、中通等加盟網(wǎng)絡(luò)相比，高端市場又被順豐快運不斷蠶食的前提下，未來不容樂觀。而且在快遞市場，其市占率與主攻的領(lǐng)域，通達百世與順豐從來都沒有把德邦當(dāng)作是競爭對手。
零擔(dān)王到快遞老八，不能不說是德邦的悲哀。
為什么德邦現(xiàn)在不能代表快運行業(yè)呢?除了它更名后強行向快遞業(yè)靠攏外，更重要的是它的快運業(yè)務(wù)連續(xù)多年都沒有增長甚至是在下滑了，而安能、百世哪怕是后面跨界的中通、順豐等快運企業(yè)，都處于高速增長期。這也導(dǎo)致了德邦連年兩百多億的營收，卻只有百億左右市值的尷尬局面。
德邦的產(chǎn)品線與其他快運網(wǎng)絡(luò)并沒有大差別，也是零擔(dān)快運行業(yè)首家上市的公司，但德邦卻無法真正體現(xiàn)整個行業(yè)的價值。
百世依靠與阿里的關(guān)系及布局完整的生態(tài)圈而獲得了美股上市的門票，但在廣大券商與投行眼中，百世集團=百世快遞，他們忽略了百世快運與百世云倉這些更具行業(yè)地位的板塊，由于百世快遞連年虧損，截止9月17日收盤，整個百世才5.44億美金市值，拖累了整個百世的估值。
百世快運是百世集團旗下最優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)板塊，無論真實貨量規(guī)模還是網(wǎng)點數(shù)量規(guī)模，長期位居行業(yè)次席，而且是快運行業(yè)為數(shù)不多實現(xiàn)了盈利的網(wǎng)絡(luò)。排在其后面的壹米滴答近年融資都曾達百億人民幣估值，中通快運的B輪也達到18億+美金估值。
百世成于生態(tài)圈，也惑于生態(tài)圈。四處出擊、長期虧損影響到他的發(fā)展，尤其是在快遞、快運深度競爭的下半場，只有主業(yè)良性發(fā)展，錄得盈利，實現(xiàn)自我造血方能贏得喘息之機。所以砍掉百世店加只是第一步，戰(zhàn)略收縮與分拆上市都是必然。
一個增速下滑的德邦，一個長期虧損的百世，雖然都深耕于零擔(dān)快運領(lǐng)域，但是他們目前的市值卻不能反應(yīng)這個行業(yè)頭部公司應(yīng)有的價值。他們都無法成為快運行業(yè)的牌面。
市場利好，資本驅(qū)動，上市潮來襲
京東、東航、滿幫、福佑、安能等物流企業(yè)之選擇今年上市，是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，這有投資機構(gòu)背后的驅(qū)動更與今年資本市場的大環(huán)境有關(guān)。
疫情過后，美國為了拯救經(jīng)濟開啟了無限QE時代，印鈔機猛然開動。國內(nèi)雖然疫情得到控制，但為了抵御外部資產(chǎn)價格的上漲，也在不斷的降準降息。這種全球大水滿灌的時代讓資本市場上的資金非常充沛，企業(yè)如果此時選擇上市，起碼能夠混個很好的估值(滴滴撞槍另說)，拓寬融資渠道，充裕自己的現(xiàn)金流。所以今年物流行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都趁這個機會赴美或在港上市。
此外，此次上市的頭部物流公司大多經(jīng)歷了多輪融資，投資機構(gòu)需要回報，趁大環(huán)境利好資本可滿賺退出。像滿幫，從運滿滿、貨車幫再到合并成滿幫，已經(jīng)融了快20輪的錢，現(xiàn)在賬上還趴著180億，而其去年的營收也僅僅才20多億元，利潤還是負數(shù)。
所以在背后投資機構(gòu)的驅(qū)使下，不得不趁這一輪資本寬松的時代搶點上市。
安能早在2016年貨量超越德邦后就實現(xiàn)了快運板塊盈利，隨后盲目自信踩中快遞大坑蹉跎了三年。在生死抉擇之際，2019年3月壯士斷腕，經(jīng)過兩年時間的爬坡，重回盈利軌道。
目前無論是貨量規(guī)模、網(wǎng)點規(guī)模還是利潤水平，都算業(yè)內(nèi)翹楚，從2012年的天使輪到今年已經(jīng)拿了8輪共7億美金融資，不管是從投資方還是管理層，上市都提上了日程。
在安能物流上市后，零擔(dān)快運企業(yè)或?qū)⒂瓉砑猩鲜衅?，百世快運已經(jīng)明確將在2022年分拆赴港上市，目前已開始和網(wǎng)點重新簽訂了合同;中通快運在完成B輪融資后，據(jù)傳也打算在明年赴港上市;壹米滴答在被匯森收購前，內(nèi)部也討論過2023年上市的契機;順豐快運+順心捷達以及韻達快運，也都有上市的計劃。
事實上，在安能物流交出招股書確認上市之后，其他快運公司，無論是否盈利，無論主動被動，都會在短時間內(nèi)整理好自己的報表，參與到此一輪上市進程中。
因為當(dāng)行業(yè)頭部玩家在率先盈利并且融入巨額資金后，一定會推動與加速市場整合，此時只有彈藥充足、武器精良，才能在上市潮牽動的行業(yè)格局重塑中，伺機突圍。
誰是快運行業(yè)的牌面，或許上市兩三年后會見分曉!
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